Что такое SPAC-компании и как в них инвестировать?

Что такое SPAC-компании и как в них инвестировать?

СПАК-компании как инструмент для инвестиций
https://polifin.ru/assets/polifin.ru/img/chto-takoe-spac-kompanii-i-kak-v-nix-investirovat.jpeg

2020 год был ознаменован неожиданным ростом популярности  SPAC-компаний. На IPO их вышло 248 — больше, чем за все минувшее десятилетие, а инвестиций они привлекли на рекордную сумму — 83 миллиарда долларов.

Понятие SPAC (СПАК)

SPAC (от английского «special-purpose acquisition company») — коммерческая организация, созданная специально для объединения с другой организацией. СПАК не ведет операционную деятельность, но ее акции обращаются на бирже. Для таких компаний выход на IPO облегчен, т.к. не нужно предоставлять финансовую отчетность. СПАКом управляет спонсор или команда первых инвесторов.

Цель существования SPAC

СПАК создается и выводится на биржу с целью поиска и в дальнейшем —приобретения частной компании для объединения с ней. Максимальный срок поисков — 18 месяцев. По завершении его, если объект для слияния не найден, SPAK ликвидируется, и средства возвращаются инвесторам.

Чем больше объем привлеченных СПАК инвестиций, тем выше вероятность проведения удачного слияния.

Первоначально акции SPAC размещаются на бирже по цене 10 долларов за штуку. В дальнейшем их стоимость может многократно увеличиться.

Преимущества СПАК для инвесторов

При выходе на IPO обычной частной фирмы существует ряд ограничений по инвестированию средств в ее ценные бумаги:

  • предварительный сбор заявок инвесторов, желающих приобрести акции до начала торгов;
  • лимитированные возможности удовлетворения этих заявок;
  • отсутствие у части инвесторов доступа к PreIPO;
  • lock-up период от 90 до 270 дней, когда инвестор не имеет права продавать приобретенные на IPO ценные бумаги.

SPAC исключает эти ограничения: акции частной компании фактически начинают оборот на бирже еще до процедуры слияния. Опосредованно — через СПАК. А после того, как объявлен претендент на приобретение, котировки акций СПАК устремляются вверх.

Преимущества для компаний

Чтобы выйти на IPO, фирме нужно предпринять усилия и осуществить комплекс процедур:

  • переговоры с институциональными инвесторами;
  • андеррайтерайтинг;
  • соответствие нормам SEC (Securities and Exchange Commission — Комиссия по ценным бумагам США);
  • пресс-релизы в СМИ.

На это уходит масса времени и финансов. SPAC позволяет легально обойти эти процедуры. Фирма сливается со СПАК, тикер SPAC изменяется на тикер новой публичной компании, и акции продолжают участие в биржевых торгах.  При этом трейдеры и инвесторы оценивают их стоимость еще на этапе подготовки к слиянию фирм, т.е. после релиза предстоящей сделки и до ее официального закрытия.  

Критерии выбора SPAC для инвестиций

Поскольку у СПАКов нет операционной деятельности, оценка потенциала для инвестиций в них проводится на основе не финансовых показателей, а следующих критериев:

  • репутация спонсоров SPAC;
  • их предыдущий опыт в создании и реализации целей SPAC;
  • объем инвестиций, которые удалось привлечь в СПАК до слияния с другой фирмой.

Провести оценку можно на основе данных Roadshow — серии презентаций, проведенных перед выходом SPAC на IPO. Обычно на Roadshow потенциальных инвесторов знакомят с бизнес-моделью, представляют команду спонсоров и ключевого менеджера, рассказывают об их опыте инвестиционной, управленческой и биржевой деятельности.

Вложения в СПАК привлекают инвесторов высокодоходностью и относительной безрисковостью. Однако опытные эксперты считают целесообразными вложения в SPAC только тогда, когда уже декларирован объект для слияния.

Читайте так же:

Комментировать