Рыночные быки и медведи испытывают проблемы из-за ФРС

Рыночные быки и медведи испытывают проблемы из-за ФРС

Рыночные быки и медведи испытывают проблемы из-за ФРС

Мне становится одиноко быть рыночным медведем. Инвесторы-даже рыночные быки-которые пытаются выяснить, что сломает импульс рынка, просто теряются в аргументах.

Просто спросите главного стратега Canaccord Тони Дуайера, который сказал, что он снимает свою цель S&P 500, потому что нет прецедента тому, как высокие оценки могут идти с низкими ставками и практически неограниченным количественным смягчением.

Он не один такой. Джон Штольцфус из Oppenheimer также отозвал свою целевую цену для S&P 500. Брайан Бельски из BMO снял свою целевую цену на 2020 год некоторое время назад, но восстановил ее на прошлой неделе, утверждая, что “эпическое ралли рынка бросает вызов традиционным прогнозным моделям, основанным на доходах и процентных ставках.”

Что происходит? С каких это пор опытным рыночным аналитикам платят за то, чтобы они высказывали свое мнение, внезапно теряя дар речи?

"ФРС только что сказала вам, что они позволят занятости перейти к полной занятости, прежде чем они вытащат чашу пунша”, - сказал Двайер. - Какой кратный вы ставите на неограниченную поддержку ФРС? В прошлом рецессии начинались, когда ФРС снимала аккомодацию. Нынешняя ФРС говорит вам, что мы не снимаем жилье.”

Дуайер признает, сообщает altesso com брокер, что ФРС повторяет сценарий 2009 года, но это 2009 год на стероидах.

“Как вы оцениваете то, что нужно заплатить, когда ФРС сказала вам, что они не собираются повышать ставки в будущем? Никто не знает, поэтому я сосредоточен на том, что такое водители”, - сказал он.

Эти факторы, по мнению Дуайера, являются историческим избытком ликвидности от ФРС и свидетельством того, что мировая экономика собирается повернуть вверх.

Он сказал, что действия ФРС лишают медведей одного из их самых сильных аргументов: что инфляция и скачки процентных ставок положат конец ралли.

На данный момент другие аргументы, выдвинутые медведями, имеют мало или вообще не имеют силы. Никаких финансовых интернет-стимулом? Рынок, похоже, не беспокоится, рассуждая, что если есть какие-либо признаки экономического спада, сделка будет заключена быстро.

Выбитый потребитель ударяется о стену расходов? Увольнения превращаются в постоянные увольнения? Рынок верит, что ФРС продолжит накачку, и будет вакцина, так что рынок труда восстановится.

Акции слишком дорогие? Трейдеры уже заявили, что готовы заплатить почти все за небольшую группу последовательных имен роста.

Заработки не восстанавливаются? Как раз наоборот: быки настаивают на том, что оценки прибыли слишком низки для 2021 года, возможно, на 25%. Этот аргумент сработал во втором квартале, когда потрясенные аналитики резко недооценили прибыль корпораций. Быки спорят, что они делают это снова.

Продвижение рынка ограничивается только технологическими акциями? Дуайер говорит, что это тоже неправда, согласно источнику altesso com брокер. Megacap tech растут быстрее, чем все остальное, говорит он, но другие акции также растут, просто не так сильно.

Наконец, откуда берутся деньги, чтобы покупать акции по таким головокружительным ценам? Большая часть этих денег поступает от тех же инвесторов, которые в марте сбросили акции и перешли на наличные деньги или облигации.

Ралли-в сочетании с отсутствием доходности по инвестициям в облигации-вынуждает инвесторов покидать наличные деньги и облигации и переходить в акции. В течение многих недель наблюдался отток краткосрочных казначейских средств (которые используются для хранения денег). Один из крупнейших краткосрочных фондов, iShares Short Treasury Bond ETF (SHV), наблюдал отток средств почти каждую неделю с конца мая, причем количество акций сократилось с 228 миллионов 27 мая до 178 миллионов в понедельник, что на 22% меньше. Аналогичный краткосрочный ETF, SPDR Bloomberg 1-3 Month T Bill ETF (BIL), также показал, что акции в обращении сократились более чем на 25% за тот же период.